Es probable que la inflación mundial haya tocado techo, según los principales indicadores de datos

Los precios en fábrica, las tarifas de transporte y las expectativas sugieren que el crecimiento de los precios generales se ralentizará

Los principales indicadores de datos sugieren que la inflación mundial desenfrenada de este año ha tocado techo y que el ritmo de crecimiento de los precios generales se reducirá en los próximos meses.

Los precios de las fábricas, las tarifas de transporte, los precios de las materias primas y las expectativas de inflación han comenzado a disminuir desde sus recientes niveles récord. Estas series de datos son ampliamente observadas por los economistas y los responsables políticos, ya que proporcionan una indicación temprana de las tendencias que darán forma al cálculo de la inflación general.

Según los economistas, las cifras sugieren que las presiones sobre los precios en las cadenas de suministro mundiales están disminuyendo, lo que hace probable que la inflación general baje de las tasas históricamente altas que afectaron a las finanzas de los hogares y a la actividad empresarial en los últimos meses.

Esto sería una buena noticia para los principales bancos centrales, que han subido rápidamente los tipos de interés en un esfuerzo coordinado por controlar la inflación, arriesgándose a sumir a las principales economías en una recesión al hacerlo.

«La inflación está probablemente en su punto álgido», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. La relajación de las presiones sobre los precios y los cuellos de botella en el suministro «presagian la próxima moderación de los precios al consumo», afirmó.

Según las estimaciones de Moody’s, la inflación mundial alcanzó la cifra récord del 12,1% en octubre, lo que supondrá el «punto álgido» de los precios al consumo, según Zandi.

Según Capital Economics, la inflación ya ha tocado techo en los mercados emergentes, con una caída de los precios al consumo en Brasil, Tailandia y Chile, mientras que los datos recientes muestran un debilitamiento de algunas presiones sobre los precios en las economías desarrolladas.

En Alemania, los precios de fábrica cayeron un 4,2% en octubre respecto al mes anterior, la mayor caída mensual desde 1948. En EE.UU. y el Reino Unido, la inflación anual de los precios de producción se ha ralentizado desde el verano.

Casi todo el grupo de las principales economías del G20 que han publicado sus índices de precios al productor de octubre registraron un ritmo de crecimiento anual más lento que el del mes anterior, incluidos España, México, Portugal y Polonia.

Jennifer McKeown, economista jefe de Capital Economics, espera que la inflación global comience a descender el próximo año debido a la bajada de los precios de la mayoría de las materias primas a medida que se debilita la demanda. Los elevados precios de la energía de este año se estabilizarán en 2023, dijo.

«Nuestra estimación es que los efectos de los alimentos y la energía juntos reducirán en unos 3 puntos porcentuales la inflación general de los precios al consumo en las economías avanzadas en promedio durante los próximos seis meses», dijo.

Sin embargo, algunos economistas advirtieron que el mantenimiento de los elevados costes energéticos podría frenar el descenso. Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown, afirmó que «el petróleo seguirá siendo muy sensible a las limitaciones de la oferta, y la inminente prohibición del crudo ruso por parte de la UE» seguirá alimentando la inflación general en el Reino Unido y la zona euro.

Los precios de la energía y otras materias primas podrían volver a dispararse si la economía china se recupera con fuerza, o si Rusia realiza nuevos recortes de las exportaciones en represalia por los topes occidentales a los precios de su petróleo y gas.

Los precios de las materias primas y otros indicadores que alimentan la cifra global de inflación están bajando.

El índice de precios de los alimentos de la FAO se desaceleró hasta un aumento anual del 1,9% en octubre, muy por debajo del máximo del 40% alcanzado en mayo de 2021. El precio del gas europeo de referencia TTF está por debajo de 130 euros por MWh, desde un máximo de 311 euros en agosto, y la mayoría de los precios de las materias primas están muy por debajo de sus máximos.

Los precios del transporte marítimo mundial han vuelto en gran medida a los niveles anteriores a la pandemia, después de haberse multiplicado por más de cinco durante los cierres.

En EE.UU., los costes de fabricación y servicios aumentaron en noviembre al ritmo más lento desde diciembre de 2020, mientras que el crecimiento de los precios de venta cayó a su ritmo más lento en más de dos años, según la encuesta mensual de directores de compras de S&P Global. En la eurozona, la inflación de las ventas de fábrica alcanzó un mínimo de 20 meses, según la encuesta.

Las expectativas de los inversores sobre dónde estará la inflación dentro de cinco años han dejado de aumentar, lo que refleja el reciente y agresivo endurecimiento de la política monetaria de muchos bancos centrales.

La inflación en EE.UU. cayó más de lo previsto en octubre y la mayoría de los economistas prevén que el ritmo de crecimiento de los precios alcanzará su punto máximo este trimestre en el Reino Unido, la eurozona y Australia. Los economistas encuestados por Reuters esperan que la inflación de la eurozona se sitúe en el 10,4% en noviembre, cuando se publiquen los datos el miércoles, lo que supone un descenso respecto al 10,6% del mes anterior.

Sin embargo, aunque es probable que descienda desde su máximo, la inflación mundial se mantendrá por encima de los objetivos a largo plazo de los bancos centrales, según los economistas.

«No hay que esperar que la inflación baje al 2% [la tasa objetivo en la mayoría de las economías avanzadas] muy rápidamente», dijo Katharine Neiss, economista jefe para Europa de PGIM Fixed Income.

La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, alcanzará su punto álgido más tarde en muchos países, ya que el impacto de los altos precios de la energía en la cadena de suministro más amplia se «prolongará», advirtió.

Nathan Sheets, director global de economía internacional de Citi, dijo que, aunque muchos indicadores apuntan a «un fuerte descenso de la inflación para muchos tipos de bienes», la inflación alta «es probable durante algún tiempo [y] gran parte del próximo año, al menos».