Merval: Ahora con viento de cola

Cambió el mismo viernes en una excelente jornada, dónde también nos acompañó Wall Street, por más que subió con la suya, pero como no fue un día negativo, más bien altamente positivo, nos sumó valor, en pesos +2.68 % y muchísimo más en dólares +7.13 %.

Alberto Fernández anunció que se llegó a un principio de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y la confirmación del pago de los vencimientos con el organismo. Ante un dato importante y cierto, la respuesta inmediata fue positiva, baja el riesgo país 3,4% hacia los 1.842 puntos y el dólar “blue” 10 pesos, suben las acciones y los bonos soberanos en dólares. El dólar CCL (contado con liquidación) se posicionó en torno a los $ 226 con una baja cercana al 3%

No olvidemos que la Bolsa en estas circunstancias es un indicador muy preciso, es “caja de resonancia” y, si hoy sigue la buena suba, hasta puede rescatar el mes de enero en positivo. Esta cuestión con el FMI ya es histórica, viene de décadas, pero de tanto en tanto, previo a los acuerdos, transitamos situaciones similares, casi calcadas, es decir, “la historia que se nos repite”.

Para nosotros no fue sorpresa, mientras no se conocían datos ciertos, patinábamos en un piso que a muchos desesperaba, igual aconsejábamos tener paciencia y de a poco comprar que en esta perder no se perdía, pero como no todos piensan igual, muchas interpretaciones por si achicaba algo más y llorar por eso, a tomar cautela, cosa totalmente innecesaria, revolcados y patinando en el piso bajar más se hace más que difícil. Ahora bien, si no sube durante un tiempo y se queda sin tendencia, no había que desesperarse que el Merval no superaba resistencias, justamente estaba como agazapado para cuando sucediera. Siempre en casos como estos fue igual. El fuete del piso es su línea de tendencia y/o soporte extremo. En definitiva, en la Bolsa los que pretenden asegurarse algo más, siempre la pagan bastante más.

Dudas que las acciones valuadas en dólares son “oportunidades” nadie las tiene, pero si el horizonte no se disipaba atractivas todavía no eran, nadie daba el paso al frente. El anuncio despeja y el horizonte se aclara, la bolsa da un paso al frente y, todos como que se sorprenden y, obviamente, cambian la cara.

Nuestra posición no ha cambiado en absoluto, al Merval en pesos la señalábamos como inquieta y alcista, se había acercado a los 100 mil, pero en 97 mil viró a la baja antes de las PASO, gracias a las incoherencias de la política. Consecuentemente bajó 20 mil puntos, a 76 mil y quedó lateralizando en una espera sin fecha, hasta que encuentre la motivación necesaria que todos sabíamos que tenía como prioritaria la cuestión del arreglo con el FMI.

El Merval en dólares siempre nos mostró que muy lentamente levantaba del piso, cosa que a los impacientes les molestaba, todos ellos pretendían la inmediatez que no se daba, entonces desesperaban y como para justificarse, se resguardaban de pico con la cautela, como para no quedar mal y por las dudas no se los critique. Lo cierto, que no estaban tan seguros, dudaban y le temían al piso, todo el tiempo pretenden cubrirse, de atrevidos no tienen nada, solo pretenden quedar bien, ni se les ocurre jugarse, lo consideran un error. “El caso es que la gente prefiere tranquilidad, no entrar en los peores momentos, siempre es así con el miedo” (Carlos Fontana 2008).

Para nosotros el éxito de la Bolsa siempre fue patrimonio de los atrevidos, que de listos tienen ese poder de “He-man”, saben moverse y cuando ven la “oportunidad” la toman como la fiera la presa, es que en la bolsa siempre hay que estar detrás de la tendencia y de las ventajas.

 Nada todavía para festejar, pero con un horizonte al menos algo despejado a la Bolsa le alcanza para atreverse, para adelantarse, mientras no se piense en el default, por ahora el único cierto. Lo demás, todo sin cambiar.

Mientras tanto, sin hacer barullo, lo que de esto experiencia tienen, la vivieron y la pasaron, se van llevando activos caídos al suelo como hojas secas. Las van levantando como en 2008 Carlos Fontana dio catedra “Reflexiones de un idiota” https://www.ambito.com/edicion-impresa/reflexiones-un-idiota-n3867142

«Todos tenemos un idiota adentro, creciendo y prosperando…». Debe ser cierto, pensamos, porque el idiota que llevamos adentro nos sigue gritando que ésta es la zona para entrar y no para salir de la Bolsa. Lo último que nos gritó nos animó a insistir: «Mejor ser un idiota ahora, con lo que vale mucho más que lo que cuesta, que serlo cuando cuesta más de lo que vale…»

Dicho esto, ya ven, no somos pesimistas, sabemos dónde estamos parados y a dónde vamos, la bolsa siempre del piso despega con entretenida y muy buena suba a la que estamos atentos y, además es por años. Ya vendrá, tengan paciencia. Se necesitan ‘las tres P’, que aconsejaban los viejos maestros (plata, paciencia y pelotas).» No sonó muy académico, pero como lo dijo usted, es el idiota que llevo dentro, con lo cual yo quedo a salvo (Carlos Fontana 2008).

Si la bolsa, así como esta no se cae, por algo es, valuado en dólares esta regalada y carreteando en el piso ahora con un paso para adelante, para el despegue pretendido falta, arrinconada entre dos frentes, dos fuerzas, con cual consideran Uds. que sale, nuestra opinión ya la conocen desde hace mucho antes, no es de ahora.

Ya señalamos en el gráfico CCL la línea positiva que levanta de los mínimos del “coronacrash”, cuya secuencia 240-271-305-248-352 la vemos y la fuerza negativa de la bajada de 1.800 de 2018 que tan seguido en las grabaciones “Desde la Bolsa en Directo” (los miércoles) la muestra Maru Cape y sustenta con respectivos argumentos fundamentales y técnicos. Dependemos de que la fuerza de piso venza y supere a la fuerza dinámica de la bajada. De traspasar ese entrecruzamiento de fuerzas y tendencias el éxito al despliegue del “bull market” lo tenemos, aunque al momento tranqui, hasta ahora estuvo silenciado y ahora puede despertar. Muy linda la apuesta, es la que nos gusta. Así es la Bolsa.

El despegue desde el piso no siempre es tan firme como tampoco muy de inmediato, suele carretear una suave pendiente ascendente como en este caso, pero no deja de ser de lenta y constante recuperación. Es que en esto la Bolsa sabe mucho más de lo que se supone, se adelanta antes que nosotros. Teniendo en cuenta que por todo lo que ya sucedió, las expectativas hoy ya son otras, como así también el recorrido en esa misma pendiente que permanente y todos los días oscila en la composición entre la oferta y la demanda, pero que tiene orientación propia, la tendencia.

Vale, entonces, mantener muy altas las expectativas. El gráfico en dólares CCL nos baja a la realidad del mercado puro y duro, nos despoja de la ilusión óptica de la suba en pesos y nos ubica en el piso, tras el desplome de enero 2018 de los 1.800 dólares al mínimo de 240 dólares en marzo 2020, mínimo del “coronacrash”, equivalente a una baja total del -87 %.

Ese piso nadie la cuestiona y todo el mercado lo admite como tal. Igual es mejor ver la película entera en el gráfico en dólares CCL, en compresión mensual que apropiadamente llamamos la “línea Nazca de los gráficos” en dólares CCL registramos lo mal que estamos. Tenemos de frente y rompecabezas para armar.

La caída representa una gigantesca “cuña bajista” de resolución alcista, seguida de una salida lateralizada que paulatinamente se va transformado en un “canal” de escasa pendiente ascendentes, lejos de ser alcista, más bien de “consolidación de nuevo piso”, cuya maduración la estamos experimentando desde la rueda ultima, la del viernes tras el anuncio que se llegó a un principio de acuerdo con el FMI, pese al frente más duro del oficialismo y a Cristina tirando pálidas.

Ahora bien, con solo chocar con el piso pívot llegamos a los 650-700 dólares, una proyección estimada entre 62-75 %. Entonces, es real y concreta la “oportunidad” de muy bajo riesgo, “mucho para ganar y muy poco para perder”.

No solo que seguimos caídos por debajo del piso histórico que nace de los mínimos de la crisis 2001-2002, estamos muy por debajo, caímos al subsuelo y del mismo aún no salimos.

Insistimos, todo lo malo ya lo vimos y/o lo estamos viendo, todo lo bueno está por venir, por ahora solo en el horizonte de expectativas. La Bolsa de eso se nutre, compra y vende expectativas. Apostamos que lo que viene es duro y ya no va a ser peor, por más que las dificultades nos seguirán golpeando. El país no se quedó sin chances, reiteramos, esto se parece a 2013 – 2015.-

Aparte, la bolsa para salir del piso y de la crisis ya tiene experiencia acumulada de todas otras que debió padecer, la tiene de sobra. Siempre debió luchar con la crisis, con los políticos, con el FMI y la economía, de manera que no es nada nuevo. La presente es una más.

Analizando el grafico del Merval en pesos, ya lo saben, fuimos muy optimistas todo el 2021 por más que el año no fue del todo bueno, los primeros meses en franca declinación y baja hasta consolidarse un piso en los 46 mil entre fines de abril y comienzo del mes de mayo cuando se dispara la presente y actual tendencia que frena contra los resultados electorales. El S&P Merval casi alcanza los 100 mil puntos, más que se duplica en el año, y los pierde ante la derrota del oficialismo que no lo admitió, muy por el contrario, jugó un ridículo de mal perdedor. La realidad es la que vale, “dato mata relato”.

En pesos es mucho más sensible, tras las elecciones se salió del acelerado “canal de suba” que proyectaba a los 100 mil y que por muy poco no los alcanzó. Ese ajuste no fue menor, del -20 %, de 97 mil a 76 mil. Pareciera ya finalizada, solo que no está demostrada, lateralizaba y no despegaba por desde el mes de diciembre, pero esta semana dio ese paso al frente y es el que ahora analizamos.

Técnicamente, está en juego el “rebote a reversión”.  Oportunamente, fuimos los que pegamos el grito de suba con el despertar del “dólar blue”. Es cuestión de animarse, atreverse, ser más audaz que atrevido.

Todo el tiempo fuimos claros que nuestra “visión y criterio propio” surge de la lectura del gráfico y los aciertos vienen solos.

Por cierto, no nos valemos del “trading”, una forma elegante del viciarse y justificarse con el estrés, que muy poco da e innecesariamente nos quita mucho más, por más que con mucha ilusión prometa ganancias que no llegan, sobre todos a los que recién empiezan.

Muy por el contrario, si aprendemos seguir la tendencia, nos despojamos de los ruidos y hasta nos podemos aburrir ganando, dado que si seguimos la tendencia no debemos hacer nada más, solo seguirla y vigilarla, el mercado nos lleva y empuja con viento de cola por donde sopla la “racha alcista” que la representa.

Sabemos que la fantasía es otra, está detrás del “trading” hasta que por resultados lo abandonamos, es la parte más viciosa de la profesión, solo forra a los brokers y encima nos quita mucho más de los que nos puede dar. No compren espejitos de colores.

Así es como enseñamos Análisis técnico en nuestros cursos y reiteradamente hasta el cansancio sostenemos en nuestros informes, muy pronto les vamos a ofrecer una suscripción a todos Uds. ya que tuvieron la oportunidad de experimentar en “canal Clave bursátil” infinidad de aciertos que surgen del simple análisis sin la necesidad de hablarles y escribirles detrás de cada ruido que constantemente se genera en el mercado.

 De nuestra hipótesis de trabajo no nos movimos, somos “inquebrantables”.  No necesitamos que nadie nos chifle al oído para darnos cuenta de que la Bolsa sube con una expectativa que la ve y la paga. En este caso, aplicamos lo que ya sabemos: “los mercados nacen en la desconfianza, crecen en el escepticismo, maduran en el sostenimiento y mueren en la euforia” (Templeton).

 Conclusión:

El “Merval 2022” en pesos ya cuenta con un a pendiente alcista por donde carretea, de manera que podemos afirmar sin peligro de equivocarnos, el S&P MERVAL ESTA EN TENDENCIA.

 Nunca fuimos tan alcistas como ahora mismo con la bolsa subiendo y en tendencia. La evidencia técnica del despegue en el gráfico en pesos, no así en dólares que del subsuelo no salió. Convencidos estamos y no dudamos que nuestra Bolsa desde el suelo despega, que la mejora con aceleraciones y, si hay ajustes y/o correcciones, aquí aplica muy bien el tan conocido dicho “en tendencia alcista, toda baja es oportunidad de compra”.

Contamos con la experiencia con la que nos valemos y se la hicimos saber a tiempo. En junio pasado (16) colgamos el afiche “HAY QUE SALIR DE SHOPPING EN LA BOLSA” y no nos equivocamos, nos fue estupendo, maravillosamente bien. Todavía se está a tiempo.

 El éxito del Análisis Técnico es hacer buena lectura y los aciertos y resultados vienen solos.

 “Somos técnicos y nos valemos de argumentaciones que persisten y no se borran fácilmente».

Jorge Fedio